La financiación corporativa total en el sector solar alcanzó los 22.200 millones de dólares en 2025, lo que supone una caída interanual del 16 %, según el Informe anual de financiación y fusiones y adquisiciones solares 2025 elaborado por Mercom Capital Group. Esta cifra incluye financiación de capital riesgo, mercados públicos y deuda, y se repartió en 175 operaciones, frente a los 26.300 millones de dólares captados en 157 acuerdos en 2024.

De acuerdo con el informe, 2025 fue un año de reajuste para la industria solar, marcado por la incertidumbre política, los riesgos comerciales y arancelarios, así como por el aumento de los tipos de interés, factores que lastraron los niveles generales de financiación. No obstante, la actividad se mantuvo resiliente, con un aumento en el número de operaciones hasta máximos de varios años, aunque con importes medios más reducidos, lo que refleja una tendencia hacia transacciones más pequeñas y selectivas.

“La claridad política en la segunda mitad del año ayudó a mejorar la visibilidad del mercado para los inversores y respaldó una mayor actividad en operaciones de menor riesgo y listas para su ejecución. Las fusiones y adquisiciones corporativas y de proyectos fueron puntos brillantes en 2025, lo que refleja una demanda sostenida de activos solares impulsada por el aumento de la demanda energética”, afirmó Raj Prabhu, director ejecutivo de Mercom Capital Group.

Caída del capital riesgo y liderazgo del downstream

La financiación global de capital riesgo y capital privado en el sector solar se situó en 3.500 millones de dólares repartidos en 75 operaciones, lo que representa un descenso del 22 % respecto a los 4.500 millones recaudados en 2024. Durante el año se registraron ocho operaciones de VC por valor igual o superior a 100 millones de dólares.

Del total captado por capital riesgo, el 77 % (2.700 millones de dólares) se destinó a empresas del segmento downstream. Las compañías de energía solar fotovoltaica recaudaron 581 millones de dólares; las de balance of system (BOS), 99 millones; las de película delgada, 51 millones; los fabricantes, 46 millones; los proveedores de servicios, 16 millones; y las empresas de energía solar de concentración (CSP), 6 millones de dólares.

Entre las principales empresas financiadas en 2025 destacan Origis Energy (1.000 millones de dólares), Silicon Ranch (500 millones), HoloSolis (255 millones), Goldi Solar (161 millones) y Terabase Energy (130 millones).

Menor financiación en mercados públicos y deuda

La financiación del mercado público en el sector solar alcanzó los 2.600 millones de dólares, un 13 % menos que en 2024. En total, nueve empresas salieron a bolsa en 2025, recaudando 926 millones de dólares, frente a los 1.300 millones obtenidos por el mismo número de compañías el año anterior.

Por su parte, el financiamiento de deuda anunciado sumó 16.100 millones de dólares, lo que supone una caída del 14 % respecto a los 18.800 millones registrados en 2024. Las operaciones de titulización representaron 3.400 millones de dólares distribuidos en nueve transacciones.

Aumento de las fusiones y adquisiciones y fuerte actividad en proyectos

La actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) creció un 17 % interanual, con 96 transacciones corporativas en 2025, frente a 82 en 2024. La mayor operación del año fue la adquisición por parte de fondos afiliados a Ares Management Corporation de una participación del 20 % en Plenitude, filial de Eni Renewable Energy, por 2.300 millones de dólares, lo que implica un valor empresarial superior a 13.800 millones de dólares.

Las empresas del segmento downstream lideraron la actividad de M&A corporativa, con 72 adquisiciones, seguidas por los fabricantes (nueve), las compañías de BOS (cinco), los proveedores de equipos y servicios (tres cada uno), las empresas de materiales (dos) y las compañías de PV y CSP (una cada una).

En cuanto a los proyectos, el número de adquisiciones de proyectos solares a gran escala aumentó un 13 %, hasta 246 operaciones, aunque la capacidad total adquirida descendió ligeramente hasta 37,4 GW, un 1 % menos que en 2024. Del total de capacidad adquirida, el 52 % correspondió a promotores e IPP, el 24,5 % a empresas de inversión y el 12,5 % a otros actores, mientras que el 11 % restante fue adquirido por utilities, compañías de petróleo y gas, instaladores y fabricantes.