La aprobación por parte de la Comisión Europea del mercado de capacidad en España abre una nueva vía de ingresos para los sistemas de almacenamiento en baterías (BESS), tanto independientes como hibridados con energías renovables. Sin embargo, según un análisis publicado por la consultora energética AleaSoft Energy Forecasting, este mecanismo no constituye por sí solo una garantía de bancabilidad para los proyectos.

El nuevo mercado permitirá adjudicar mediante subastas competitivas la prestación de capacidad firme al sistema eléctrico, con una remuneración expresada en euros por MW y año. El objetivo es reforzar la seguridad de suministro y facilitar la integración de energías renovables a través de tecnologías capaces de aportar flexibilidad, entre ellas el almacenamiento energético.

Para los proyectos BESS, esta nueva señal regulatoria supone la incorporación de una fuente de ingresos más estable y predecible, complementaria a los ingresos merchant obtenidos actualmente mediante arbitraje en los mercados eléctricos, servicios de ajuste, balance y optimización de ciclos de carga y descarga.

Los detalles regulatorios seguirán siendo determinantes

AleaSoft advierte de que todavía existen aspectos fundamentales del mecanismo que no han sido definidos, entre ellos los coeficientes de firmeza o derating, las obligaciones de disponibilidad, las penalizaciones por incumplimiento, las garantías financieras, la duración de los contratos y la compatibilidad con otras fuentes de ingresos.

Además, las baterías competirán en las futuras subastas con otras tecnologías capaces de aportar capacidad firme o flexibilidad al sistema, como generación gestionable o programas de respuesta de la demanda. Por ello, el valor económico que puedan capturar los proyectos de almacenamiento dependerá tanto de sus prestaciones técnicas como del diseño final del mercado y del nivel de competencia existente.

Según la consultora, promotores, entidades financieras, fondos de inversión y utilities deben comenzar a incorporar el mercado de capacidad en sus análisis estratégicos, aunque evitando considerarlo como un ingreso garantizado libre de riesgo.

El DSCR seguirá siendo una métrica clave para los financiadores

El análisis subraya que la verdadera bancabilidad de los proyectos seguirá dependiendo de una evaluación integral de los ingresos futuros. Para ello será necesario modelizar la evolución de los precios horarios de la electricidad, los diferenciales de mercado, la volatilidad, la penetración renovable, la posible saturación futura de almacenamiento, la degradación de las baterías y las restricciones operativas.

En este contexto, AleaSoft destaca la importancia del DSCR (Debt Service Coverage Ratio), indicador utilizado por bancos e inversores para medir la capacidad de un proyecto de cubrir el servicio de su deuda en escenarios conservadores.

La consultora señala que los pagos por capacidad pueden mejorar el perfil de riesgo de los proyectos, pero advierte de que una estimación excesivamente optimista de los ingresos merchant o una infravaloración de la competencia futura podrían afectar negativamente a la rentabilidad real de las instalaciones.

Asimismo, alerta sobre una posible canibalización del propio mercado de capacidad si el despliegue de baterías se acelera significativamente en los próximos años, lo que podría incrementar la competencia en las subastas y reducir los precios adjudicados.

Integrar el mercado de capacidad en los modelos financieros

La conclusión del análisis es que el mercado de capacidad representa una nueva oportunidad para el almacenamiento energético en España, pero no sustituye la necesidad de desarrollar modelos financieros sólidos y previsiones de largo plazo.

Para los proyectos BESS independientes y para las instalaciones híbridas con energía fotovoltaica, AleaSoft considera que la participación en futuras subastas de capacidad debe incorporarse a los análisis de inversión junto con escenarios probabilísticos, simulaciones horarias de precios, evaluación de riesgos y estimaciones detalladas de disponibilidad y degradación.

Según la consultora, la combinación de estas herramientas será determinante para transformar la nueva señal regulatoria en proyectos de almacenamiento realmente financiables y sostenibles a largo plazo.